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中金公司:不确定背景下食品饮料板块有望受益

作者:admin 发布时间:2019-05-26 18:49

在近期外围不确定性提升背景下,建议投资者把握不确定性中的相对确定性,增加对主要依靠内需驱动的食品饮料行业配置。

一方面,在外围压力下,资金出于避险需求将流入出口敞口较小板块,主要依靠内需驱动的食品饮料行业更易受到资金青睐;另一方面,拉动内需促进消费增长亦将成为稳定GDP增速的重要手段,而通过进一步减税降费实现的财政扩张是对冲当前外需压力、修复企业竞争力的最优政策选择。

基于上述判断,若能实现进一步的减税降费,将继续利好食品饮料企业盈利改善,而在近期国内政策保持相对灵活性、以更积极的财政政策等综合措施稳定内需的背景下,食品饮料行业亦将成为受益板块。

从消费端来看,个税起征点提升与6项专项附加扣除将主要利好中等收入人群所对应的大众消费品需求;此外政府会坚持扶贫政策,通过补贴及转移支付等方式增加贫困人口可支配收入,对低价大众消费品需求形成正向刺激。

此外,数据显示,自2016年底食品饮料终端需求复苏至今,2018年一季度为基数最高季度,因此从2019全年看,基数压力的高点在2019年一季度。目前已进入二季度,食品饮料企业一季报风险基本释放完毕,预计二季度起基数压力的逐步减弱有望带动同比增速的回升,由此投资者仍可对2019年板块内企业终端需求增长保持乐观。